Akcie Tesly rostou v posledních dnech tak, že se o ně zajímají i lidé, kteří se o akcie jinak nezajímají. Je takový růst opodstatněný? Je to krátkodobá bublina? Nebo si máme zvyknout na fakt, že nejcennější světovou automobilkou je firma, která vyrábí auta ve stanu a která za celý rok vyrobí stejně vozů, jako mladoboleslavská Škoda za sedm měsíců? Prozradíme vraha hned na začátku a netakticky řekneme, že vysoká cena akcií Tesly je něco, co už se nezmění.
První důvod je technický, respektive dva technické důvody. Prvním je fakt, že spekulanti, kteří sázeli proti Tesle, pokrývají své ztrátové pozice a pomáhají tak vytvářet poptávku po akciích. Tesla byla tradičně akcií, na jejíž pokles sázelo nejvíce lidí, typicky okolo 20 procent jejích volných akcií. Ti všichni jsou dnes mrtví a teplo z jejich kremace pomohlo ohřát akcie Tesly k dnešní žhavé teplotě. Druhým technickým důvodem byl vysoký počet simultánně vydaných nákupních doporučení od renomovaných investorů a analytiků.
Cílové ceny oněch doporučení se sice liší, nicméně to podstatné se shoduje. Od minulého týdne, kdy Tesla oznámila poslední sadu hospodářských výsledků bylo jasné, že Tesla dokázala verifikovat svůj unikátní podnikatelský model. Byl to Teslí iPhone moment, byl to pro akcie Tesly stejný okamžk, jako když si před mnoha lety Michal Šnobr poprvé naťukal hospodaření ČEZu do excelu. Byla to chvíle, kdy Tesla navždy utekla všem ostatním výrobcům pohyblivých krabic na kolech. Byla to chvíle o které vznikne film a kapitola v učebnicích financí. Padla tím totiž první teze šortařů, že Tesla svoji expanzi neufinancje a že jí prostě dojde cash.
Tesla dělá všechno jinak než ostatní výrobci pojízdných krabic. Nemá výdaje na reklamu, ale při tom má obrovský mediální zásah, nemá dealerskou marži, protože všechna místa prodeje vlastní sama, vlastní světově unikátní síť rychlonabíječek, má mnohaletý náskok v kvalitě čipu, který používá pro autonomní řízení, má řádově víc dat z reálného autonomního provozu, má nejlepší technologii baterie, má výrobní kapacitu v US, Číně a brzo bude mít v Evropě ale hlavně, má neopakovatelnou architekturu vlastního vozidla. To je téma na samostatnou přednášku, ale zkrátka ostatní vozy se Teslám uvnitř nepodobají a nebavíme se pouze o pohonu.
Nikdo z konkurentů nejde ve stopách Tesly. Vědí, že by postavili "Teslu" řádově horší. Proto přinášejí na trh elektrovozy, které jsou jiné, ale zdaleka ne lepší. Je pozoruhodné, že Modelu S, který byl uveden na trh v roce 2012, se stále nic nedokáže vyrovnat. Tím padla druhá teze šortařů, kteří tři roky marně vyhlížejí Teslavraha, tedy elektromobil tradiční automobilky, který bude lepší, než flotila S, 3, X, Y. Jenže to se nestalo…
Tohle všechno vede k tomu, že v budoucích modelech o tržním podílu Tesly na trhu elektromobilů už není reálné očekávat její pokles, ale buď zachování nebo dokonce vzestup. To pak vede k těm ležatým osmičkám v budoucích očekávaných ziscích a žene cenu do nebes. Zvykejme si, Tesla bude už navždy drahá akcie.
(původně zveřejněno 5. 2. 2020 na webu iHNed.cz)
Comments